科技圈从来不乏企业之间的收购、重组。美团与大众点评式为首的算一类，从对手变成一家人，是最典型、最常见的商业并购。
但是像腾讯跟搜狗这种形式的收购，似乎并不多见。尽管腾讯是互联网公司的一极，但是搜狗好歹也是一方诸侯。搜狗在输入法、智能硬件、搜索等领域的表现都可圈可点，腾讯怎么就说买就买，搜狗为什么也就从了呢？
事出反常必有妖，不寻常的战略动作背后，隐藏着的是行业未来的趋势、企业竞争格局微妙变化、以及行业发展瓶颈期的均衡博弈。
我们不妨通过以下问题的分析，来深入探讨一番。
问题一：腾讯投资风格阿里化？
据搜狗 2019 年度财报显示，腾讯持有搜狗 39.2% 的股份，当时就已经是搜狗的第一大股东了，成为大股东之后，腾讯为什么还要谋求绝对控制？
搜狗并非个例。目前，腾讯既是虎牙第一大股东（占股36.9%，拥有50.9%的投票权），也是斗鱼第一大股东（占股38%，拥有38%的投票权）。最新消息，腾讯正在力推虎牙和斗鱼合并。虎牙内部人士称，“最快可能今年底、明年初，在这之前虎牙还将迎来新高层，以及新战略目标”。
前阵子，关于腾讯收购爱奇艺更是甚嚣尘土，传的有鼻子有眼，后来经过百度公关总监辟谣才算是告一段落，但是无风不起浪，腾讯的收购野心也开始逐步崭露头角。
再联想到腾讯投资部门今年以来的大动作，腾讯投资风格为何转变，似乎也就不难理解了。
据“投资界”统计，2020上半年，腾讯共对外公开了近60家投资案例，平均每3天投资1家公司，堪称上半年最活跃的投资机构。
其中包括，增持拼多多、B站、猿辅导、Keep等公司股份，成为虎牙第一大股东；
海外市场方面，投资环球音乐、华纳音乐，收购东南亚流媒体平台 iflix，iflix 截至2020年4月拥有超2500万活跃用户，目前在马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、孟加拉国、尼泊尔、泰国、文莱、斯里兰卡、巴基斯坦、缅甸、越南和柬埔寨等13个国家开展业务。
问题二：字节跳动、360、百度谁最该焦虑？
腾讯收购搜狗，其实也加强了搜狗在搜索市场的竞争力，未来不排除腾讯为搜狗搜索接入微信小程序的可能性。
这样一来，像百度那样的搜索+小程序服务内容体系建立之后，搜狗搜索的竞争力将远超360等搜索市场第二梯队玩家。此次收购一旦完成，对百度搜索业务可能很难构成多大影响，受影响最大恐怕还是360搜索。
对于百度来说，影响肯定会有，但可能也不会很大。一方面，百度作为知识、信息第一搜索入口的认知已经在用户端形成思维惯性；另一方面搜索典型的技术导向型业务，百度多年的搜索技术壁垒牢不可破。
这一点从市场份额占比上也能窥得一斑，数据显示，百度牢牢把握着搜索市场72.73%，搜狗搜索占14.86%，而360搜索仅占3.77%。百度搜索家大业大，即使搜狗借腾讯的东风把搜索做起来了，蚕食的大概率是360搜索已有的市场份额。
根据奇虎360发布的2019财报，互联网广告及服务、互联网增值服务（游戏等）贡献了83%的营收，而整个2019年，360互联网广告及服务下跌了8.76%。
也就是说，搜狗搜索一旦起势，360的营收入可能会受到相当大的影响。
对于字节跳动来说，腾讯搜索能力强化带来的焦虑，可能在于流量的争夺上。
实际上，短视频一直以来是字节跳动业务的“大本营”，也是其整个流量生态的关键节点，如今随着微信视频号的推出，短视频赛道的竞争也出现了更多的不确定性。
另一方面，近年来tiktok在海外市场虽然风生水起，但随着tiktok在海外市场不断被封禁，出海业务严重受挫，字节的增长焦虑也在同步加深。
如果微信生态内部有更强的搜索能力，微信生态流量的价值有望再度被唤醒，可能会从字节手中抢回一部分用户注意力。
在互联网江湖（ID：VIPIT1）看来，腾讯收购搜狗，与字节做搜索的内核逻辑别无二致，为的还是流量生态价值，争夺的是存量市场的互联网广告份额。
腾讯、字节做搜索实际是对现有流量的体系化整合，为的是打通流量广域覆盖，而信息流+搜索则是强化流量协协同，让内部的流量动起来，从而产生更多的变现价值。
我们尝试用E=C1·C2·T的流量生态效率模型来分析其中的逻辑，即：
流量生态效率=流量广域覆盖（Coverage rate）×流量协同（Coordination）×流量转化效率（transform）
所谓流量的广域覆盖，一方面是流量来源的覆盖，比如公众号是图文流量，视频号是短视频流量，小程序则意味着工具流量+电商流量。
流量协同就是不同来源流量之间的转化，比如视频号向小程序导流，然后通过带货或者服务变现。
流量转化效率，则意味着流量的精准程度，一方面是基于算法推荐的信息流，另一方面则是有明确需求的搜索。
如果微信的搜索能力打通图文、视频、小程序服务，那么就会形成算法推荐+搜索的流量协同，以在微信流量生态内部，以搜索能力留住更精准的用户需求，从而进一步提升微信流量价值。
这也是为什么张小龙一直以来都想把搜索沉到小程序内部，一言蔽之，有了强搜索能力加持的腾讯，流量价值更高，变现路径更短，整体的流量变现效率也能进一步提升。
理性来看，一度错过短视频风口的腾讯，依靠着这样的流量生态价值提升，能够从字节手中抢回多少互联网广告业务份额还很难说。
不过，腾讯收购搜狗搜索印证了一点：在存量时代，信息流+搜索已经被证明是能够有效提升互联网流量生态效率的商业范式。至于这样的商业范式能够产生多大的价值变现空间，仍然需要时间去给出答案。